时间：2022-10-14 20:47:47 | 浏览：832
中秋节前一天，9月9日，武陵酒新厂一期整体建成投产，年产酱酒可达6600吨，储酒能力可达45000吨，预计年产值可达30亿元。
此前数日，为庆祝建厂50周年，在湖南长沙，武陵酒通过首个白酒行业裸眼3D秀，给观众带来强大、震撼的视觉体验，在朋友圈、微博、抖音等社交媒体上掀起一波波刷屏热潮。
近年来，武陵酒得益于酱酒热，营收保持高速增长，2021年相比2018年营收增长高达173%，而同期衡水老白干系列酒营收增长则为-8.3%。
点亮长沙的武陵之“光”，能点亮老白干酒（600559）前行的路吗？
作者：武月
01
老白干酒增长乏力，收购丰联求突破
老白干酒是新中国第一家白酒生产企业，2002年上市成为河北省酿酒行业唯一一家上市公司。
凭借独特的“老白干香型”，衡水老白干在河北中北部拥有稳固的根据地市场，营收长期稳居“冀酒”第一名。但同样受限于“老白干香型”这一小众香型，衡水老白干业绩增长遭遇天花板，多年来营收增长缓慢，甚至部分年份还会出现负增长。
2013年至2017年，老白干酒的白酒板块（衡水老白干系列酒）营收分别为17.27亿元、18.29亿元、19.80亿元、20.66亿元和22.24亿元，5年仅增长28.78％。
2017年，老白干酒收购丰联酒业，构建起“多香型、多品牌、多区域”的发展格局，除原有的衡水老白干系列酒，新并入的板城烧锅酒深耕河北市场，酱香型武陵酒主打湖南市场，浓香型白酒文王贡酒和孔府家酒分别主打安徽和山东市场，进一步加快了省外市场开拓进程。
在图中可以看出，2017年—2021年，公司营收由25.35亿元增至40.27亿元；归母净利润由1.64亿元增至3.89亿元。2020年疫情爆发对公司业绩有小幅度的影响，但在2021年影响逐步消退。2022年上半年公司实现营收20.26亿元，已高于2021年营收的一半，2022年末有望突破营收新高。可以看出，自2018年原丰联酒业四个系列酒业绩并表后，老白干酒的业绩得以实现快速提升。
值得一提的是，老白干今年上半年销售费用为6.74亿，同比增长23.6%。纵向对比来看，老白干上半年销售费用比竟位居白酒上市公司前三。
02
企业增收难掩主力品牌颓势
衡水老白干系列酒是老白干酒的主力品牌，但从近四年的数据来看，2018至2021年，该系列酒营收从2018年的22.97亿元下滑至2021年的21.07亿元；营收占比从2018年的69.9%下滑至2021年的55.71%。而其他四个系列酒，均有平稳上升之势，尤其武陵酒涨势较好，甚至2020年疫情冲击下依然保持快速增长。
近年来，老白干酒连年增收，但是衡水老白干系列酒作为主力品牌却未能做出应有贡献，反而年年给其他“四兄弟”拉后腿，颓势明显。
03
老白干系列酒高端化成效不彰
2018年，衡水老白干系列酒进军高端市场，推出定价为1688元的“衡水老白干1915”。2020年，衡水老白干开始启动“瓶储年份酒”计划，并对产品价格进行上调，最高的一款产品提价幅度高达1000元。
从2020年数据看，老白干系列高档酒产品销售收入达16.24亿元，同比增长13.3%。同时，中档酒及低档酒销售收入则分别下降了18.7%和27.48%。最终总营收下滑超2亿元。虽然
